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Digital game

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今天浏览网页,看到这两个字,觉得很和我现在的期货行业,不仅是期货投资行业,对于现在的投资市场均适用,觉得很有意思.

我认为我们现在的投资市场就是一个数字游戏.价格不必说了,我用的电脑就是一堆的0和1,上面出现的图表也好,行情也好,全都是由数字组成.而我的成败竟然也是则一堆的或红或绿的数字来证明.也许这就是投资市场上人的全部.

今天我做小麦赚了100块钱,说明了什么呢?在这个虚幻的和数字的世界中,今天是你的明天也许就是别人的了.

我们面对着一台台的电脑,看着一样的价格一样的行情,接受着同样的信息,用着同样的技术分析市场.

April 20, 2007

价格为什么为涨,为什么会跌?

上学时,经济书上就说经济增长,或向好,股市就涨,基本面向好,投资市场价格就上涨.这几天一直在思考一个问题,就是什么才是真的决定一个投资市场的涨跌?以及投资市场到底是一个什么样的市场?近期有一些想法.写在下面,先声明,个人观点,与现在的经济学中的理论相反或不同.权当无聊时的谈资.

我以前看过一个人写的文章,认为凯恩斯的理论对我们投资市场帮助不大,而奥地利学派的以人效用为基石的效用学派理论对我们这些投资于期货,外汇,股票市场上的人来说是最适用的.我看地这方面的一些书.基本上就是大学时经济学上的效用理论.以个人对于一个商品的主观效用做为商品或物品的价格的决定因素.确实对于股票市场上的价格来说很有一些见的.

在这个市场上时间长了一些后就有了自己的想法,对不对,倒其次,适用到是真的,我对于一个理论的接受与不接受,不在于这个理论的对与不对或经典与不经典而在于它能不能为我解决我遇到的问题.而在这个投资市场上就是能不能帮我赚钱,是不是很俗?

首先是对于经济面是不是决定投资市场涨跌的原因?我现在的观点否定的.我更倾向于投资市场无论是期货市场,股票市场还是外汇市场就是一场金钱的游戏,这些市场上的价格是用金钱堆起来的.而基本面不过是有意或无意的一个方面.

我这样说的原因是我在大学时的论文就是讨论中国的股票市场与经济面是不是相关的?我最后认为是负相关,但是当时的现状是经济两位数的增长,股市破1000点,前景一片惨淡.现在想想那时的我真是太幼稚了.

我喜欢把投资市场上的价格比作是盖的楼的高度,或也可以说是盖楼房.而把基本面比作是盖的楼所在地基.我们知道地基不牢是没法盖高楼的,在沙滩上盖不起高楼.就是例子,但是地基坚实并不一定就会出现高楼甚至出现楼.在20世纪初华尔街上没有一座超过10层的楼,不是没有钱,是技术不到家盖不起来.或是技术可以但是没有人盖.,这就是关键,基本面具备,技术具备,但是没有人盖,原因是什么呢?一是没用,二是可能的报酬与现实的付出相比没有利润可赚.这个世界上没有傻子.这就是根本.

我也就引申出了我对投资市场价格涨跌的看法,要一个价格上涨需要什么条件呢?

一是地基要坚实,这是最好的,好的地基可以省很多不必要的麻烦.

二是有钱,有大量的资金,价格是由金钱堆起来的,没有钱什么也别说,走人就是了.

三,有人想做,有钱不想做是勉强不来的.

四,有利可图,可能的报酬要大于现实的风险.

上面四个条件中要是非要找一个起决定性的因素我会选项二,三四.没这三个条件是做不起来的.

而对于第一个条件,我的看法是基本面好时可以省些力气.但是基本面不好也不见的就做不起来.只要有钱,堆也能把价格堆起来.只要你有钱,想做,没什么做不来的.区别就是你遇到的阻力的大小.

我们就用上面的这个观点分析一下中国的股票市场.

中国自改革以来经济基本上一直维持着两位数或接近两位数的增长速度.所以基本面没有什么问题,有钱人在中国有多少这是一永远没法说的清的事情.钱多的用不了的程度从平常的报纸上就能看到,我还记的在南方一个城市.800多万的宾利,用现金当场买下. 这种事情也只有在中国才有.中国进出口一直维持着很高的净出口状态.而中国的外汇管制也使得出口企业会把外汇资产转变为人民币.但是由于这些是出口盈利的资金,所以对于中国来说等于净增加的收入,国内就会逐渐的聚集起一笔庞大的资金.也就是央行货币投放越加大.这就在国内形成了第二股资金流.这两股资金流有多大,看看这几年的房地产市场和现在的股市就知道了.

既然中国在90年代就已经具备了基本面和资金面,为什么在2000年后却走出了的5年的股市衰退呢?问题就在于,没有人想做,或者说做时预期的报酬要小于现实的成本或风险.问题就出在中国的股票的组成部分上.100个亿的上市总资产,拿出10\个亿流通,一股1元的票面价格卖10元.就这么一变,公司资金就从100亿,变成了190亿.要是我有公司的话我也会上市,是可是空手套白狼的好事,谁不想做.我有控股权,又赚钱,我不做是傻子.

就是上面的原因,很多人不愿意玩了,没意思,还不如炒房子呢.

05年年末股权分置解放了公司的股权,所以就有人觉得有玩头了.钱有的是,游戏也很好玩,于是人就越来越多,但是无论是什么游戏都有一个尽头,当泡泡吹的越来越大时就距离吹破不远了.但是到什么时候这个泡泡才会破,谁也不知道.

这就是现在的中国股市面临的情况.

为什么股票市场上指数或股票价格在长期看是上涨的?

我的观点是因为我们所用的信用货币从大趋势上看是贬值的,一张纸在10年前值1分钱,在今天可能就值5分钱,不是纸变贵了,而是钱不值钱了.我认为这个世界虽然越来越现代了,但是总体的社会价值是不变的.

一个公司10年前值100亿,10年后值200个亿,同时也会有一个10年前值200个亿的公司由于经营不好或其它的原因现在只值100个亿了.所以总体看世界还是原来的世界,不同的在于已经不是原来的人和不是原来的物.钱也是不原来的钱了,它贬值了.

我们现在一直在说人民币升值,.但是这相对的,与自己相比还是贬值了.但是与世界其它货币相比是升值了?为什么呢?因为其它国家的货币贬值的更快.就像小时候的龟免赛跑,虽然都是向着贬值的终点奔去,但是速度不一样的,一个快一个慢.于是就有人认为乌龟与免子跑的方向是相反的.这其实是一个幻觉.

一个股票市场上有很多的企业.1000家或2000家,企业基本上也符合28比率,就是2成的高发展企业.8成的一般企业.一这样一个企业群体中,有的企业会高速发展也会有些企业高速衰退.所以总体看在一个市场中整体的价值是不变的,也就是说总体股票的价值应该是一个恒定的数.为什么现实中它不是呢?\因为我们用来衡量这个价值的货币不是稳定的,而是贬值的,所以它所衡量的结果就是增大的,指数越来越高,好像这个市场越来越好一样.我的观点这也是一个幻觉.

所以说投资市场就是一场数字游戏,A DIGITAL GAME.

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June 27, 2007 6:22 AM

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