个人对期货投资方法的理解与策略的建议--重新定位期货市场

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一,做期货有一夜暴富的吗?

我可以这样说是有的,不过太少了,就像这几年国际金属和能源价格大幅上扬,从而形成的巨大的赚钱效应会使一部分早期介入金属和能源的投资者获利颇丰,当然这也要有一个前提就是做对方向,在金属和能源价格上一定时期内维持做多的思维.同时期国内也有一部分人在牛市中做空,损失多大就不说了,伦敦铜价格从1000美元上涨到最高的8000美元,你自己可以算算要是做空头的话会亏损多少.

同时也要看到期货投资是一个时间性的投资方式,就是说看一个人投资绩效的好坏不是看他在一个月或者3个月内盈利多少,而是要从更长的时间来看.每个参与期货投资的人都赚过大钱,但是一个周期下来后发现又回到了自己原先投入资金的水平,这种不亏不盈还算是好的,你要是仔细观察一下就会发现国内小投资者能在一年的时间末期还处于盈利状态的很少很少.一般人对期货市场的贡献是活跃了市场和为市场添了把柴.仅此而已,但是很多人还是留恋在这个市场,因为他们确实也赚过钱,虽然最终又亏掉了.

那么在这个市场上中小投资者就没有能力获得盈利吗?也不尽然,从一年时间看基本上每个品种价格都出现过较大的行情,要是能够把握的话可观的盈利还是可以得到的.问题在于怎样才能抓住这一年中可能出现的机会呢?

二,现在国内市场具体现状怎么样?

现在回答上面的问题.现在国内期货市场与国际期货市场区别主要有这些:

(1)品种国内大大少于国际市场,最突出的就是能源品种,国内现在只有燃料油期货合约,一般人也应该知道现在在国际市场上原油价格才是能源价格最好的预测指标,所以也就决定了我国能源价格将受制于国际市场.我们先不管好还是不好,因为我们更在乎的是盈利.这就产生一个问题就是我们要看着国际原油价格的走势来操作国内燃料油期货,但是由于国内燃料油价格不仅反映国际原油价格还受制于国内燃料油供求等一般面情况,所以就分析燃料油价格走势看远远难于分析国际原油价格走势.

(2)国内交易时间短.这个没什么好说的,国际大的交易所基本上都开有电子交易时间.对国内投资者影响是增加投资操作难度,价格暴涨暴跌现象严重,随便看看国内大豆,铜,铝以及橡胶价格就看出了.一旦你操作方向错误平仓都出不来.所以很难操作,但是现在我们解决不了.

(3)国内参与者受到很大限制.现在政府规定国有企业不允许参与国内期货市场,参与境外期货市场要想国务院申请,一般人也应该知道在现在国内国有企业占经济的份额有多大,也就可以知道这一项政策对国内期货市场产生什么样的结果.都是在1990's开始的期货市场和股票市场，现在看看股票市场容量有多大期货市场容量有多大，经纪公司期货业和股票业差距有多大。股票市场一直就担负着国有企业前期的脱困和现在的融资功能。但是期货市场则没有这一功能，理论上说期货市场担负着转移价格波动风险和预测未来价格的功能，这两大功能在一个市场经济体中是十分重要的，不过中国是一个例外。农产品国家有个政府设定的最低价格，能源政府定价没得说，进出口外汇汇率近期才得以放开，以前8.27的美元与人民币利率维持很多年，政府又实行外汇管制。所以价格政府已经给管制住了，现在企业效益不好，成本上升企业首先要做的不是通过期货市场来规避风险而使向政府要求补贴和保护。而由于裙带关系，政府往往被动的成为价格的最终承受着，所以期货市场最大最重要的存在依据或者说作用即价格变动风险转移功能被没有在中国产生应有的效果。政府的僭越使得期货市场存在的职能演变为财富在不同群体之间转移。也可以说是国民收入的再分配。期货市场也就成为实际的投机场所。我们来得目的只是盈利。这就是一切。

在国际上期货市场才是真正的发挥作用的场所,价格和成本的巨大变动使得企业的所有者不可能要求政府和国家来承担最后的损失,所有的损失都将转嫁到企业私人所有者身上,为了避免这种事件发生,企业十分注重期货市场避险功能.同时期货进入门坎的政策性限制也使得各种性质和行业的企业都可以进入期货行业.这也促使国际期货市场发展潜力大大好于国内市场的原因.

(3)投资者类型不同.国际上,对投资期货的进入门坎要求都很低和宽松.基金,企业和私人都可以从事期货投资.而且基金和企业所占比重要远大于个人参与者.这也是中国与世界的区别.国内不允许国有企业从事期货业务,不允许基金介入期货投资业务,也没有专门投资期货的期货基金.国内最大的期货投资者是私人,说白了就是一般的散户.这是从数量上,要是从资金上看则是私募基金和投资大庄家都同住在国内期货市场,不管国家承认不承认,私募基金已经成为存在的事实,这就是一个掩耳盗铃的问题了,以为自己不承认就不存在.我们不在乎承认不承认,我们要关注的是在既定事实前提下我们以该怎么做?

三,一般投资者怎样投资期货市场?

以上简单说明现状后,我们再说说如何投资这个期货市场.

这也可以这么问,一般的校友资者怎样投资期货?这个问题可以说很难也可以说很简单,就看你怎么做.我接触不少刚进入期货行业的投资者,一般我们是以这样的形式开始的.

主角：

龙听:是我;

A:投资者，

背景：当时市场情况就像今天一样大幅下跌，上海铜铝跌停。橡胶业跌停

场景：我在网络上/在电话中

其他：“（）”中的为注释

a:你好，我是刚开始介入期货，请你多多指教。（开场白，先说一下好听的，让我心情好）

龙听：有什么我能帮助你的，我会尽力帮助你的。（对客户我也只能这么说）

a:你看今天下午的天胶/燃料油子啊什么价位收盘？

龙听：今天盘子走的很弱，很难说。（浏览一下盘子就可以了，说得很笼统，不过确实大实话）

a:你说今天下午价格还能在涨上来吗？能到什么价位？

龙听：今天价格走势太弱了，可能性不大，不过也不能排除会涨上来，但幅度不会太大。（首先说一下自己的看法，然后加个帽子，以防价格真的涨上来了。）

a:你说我的天胶单子是拿着还是平掉还是锁仓？

龙听：你是什么价位进入的？

a:............(一般在今天价格以上100个点以上，并且仓位还很重)

龙听：你进的价位不大好（大实话！）仓位也太重了，要注意风险。（只要亏损的价位再低也不好。盈利时价位在高也好，注意风险是我们最常说的，也是投资者最不重视的）

a:我该怎么办呢？下周会不会再涨上来？

龙听：很难说，现在国内和国际价格都很弱？

a:基本面现在利多还是利空？

龙听：基金面总体仍然利多，大势还是上涨的。

a:哦，你不是说大势还是上涨的吗？我一直拿着行不行？我是做长线的？

龙听：当然可以，不过注意控制风险。

a:谢谢。

龙听：不用谢。

从我接触这么多期货投资者以来，基本上都是这么一个模式。有时候是投资者的操作水平不敢恭维，却又不想学；有时候则是投资技巧学的说不懂吗还会点，说懂吗，却又说不出个一二三来，处于似懂非懂的境界。由于对期货基本知识和投资方法不大了解，做盘时当然也就是乱蒙了，结果可想而知。

总结现在一般投资者投资期货有几个误区：

（1）投资期货是一项很简单的投资活动，买入和卖出都能赚钱，十倍的杠杆效应可以使投资者赚更多的钱。

（2）期货价格一天波动在20点以上，金属和能源价格更是几百点的波动幅度，而手续费却很低，所以盈利是很容易的事情。

（3）要是我们每天做的话一天平均100-200块钱的话，一个月积累下来收益也很大了

（4）看以往历史图标显示根据某项技术指标做盘成功率很高的。

我个人对误区的解释：

我小时候老人就告诉我说一份劳动一份收获。现在感受更深。在期货市场上也是适用的。大家都知道期货市场是一个零和游戏，总量上不会增加社会的财富，而且交易所旱涝保收的手续费收入也会使得总的资金会减少。但是一般人却总是以为自己和别人不一样，认为自己可以在这个人与人之间博弈的市场中间轻易的在短期内赚到巨大的利润。自己是英雄的思想在这个市场横行。要是一般人看几天书就能在这个市场上赚很多钱。咱们全中国人都不要辛辛苦苦的工作了，都到国外投资期货好了，超英赶美几年不就实现了吗？所以说在这个市场上赚钱比在其他市场要难得多。

期货价格确实在一天中会波动很多点，但是在一天中由于人的心理作用，价格的涨跌随机性是很强的，人的群体意识在这里发挥得淋漓尽致。人们对价格的看法可以这样理解，一般对一定时期价格基本由两种看法一是看多，而是看空。这里不是以人拦横量力量而是以资金代表的人来衡量。多空在某个价位会出现冲销，即看多资金和看空资金冲销一部分后剩余的要是空头价格就会下跌。要是多头价格就会上涨。由于投资者的心态变化的很快，导致资金在多头和空头间转化的很快。这也就决定了价格上涨和下跌的不确定性。所以认为一天价格波动幅度那莫大就可以很容易赚钱的想法是不实际的，当然有经验的投资者是可以通过一些方法和通道了解多空转化从而作短线盈利的，不过我们现在说得是一般的投资者，我们还有工作要做，不可能整天研究期货市场的规律和走势。

一天能盈利多少,我们都没有定数,行情好时可以\盈利比平常高很多倍,不好时说不定连手续费都转不出来,所以认为每天赚多少的想法就像小孩子希望每天都是过新年一样.

就技术指标来看各有各的长处和不足,而且我怀疑在指标发表后就已经失却了他的效用,原因很简单一是用得人多了,就会导致主力资金逆指标操作,这个市场上赚钱的永远都将是少数人;二是一般的指标都是根据一些基本的数理理论制作而成的，具有一定的局限性，可以这样想想用一个僵化的指标套变化的心理成功率有多大呢？记住一个不是规则的规则，在有人参与的市场上从来就没有固定的东西和一成不变的东西。我们不应该追逐用一种方法解决所有问题的方法，这是不现实的。我们要做的是在变化中把握变化。而这种变化就是基本面的分析。所以现在国际上投资大师大多都是基本分析的精英。

四，一般人投资者操作思路和策略（重点）

一般的投资者刚进入期货市场的心态很不大敢恭维，具体表现在以下方面：一，希望在一个月或者很短时间内100%以上的盈利，我一开始也是这样幻想的，不是我们的错，随着操作时间的加长，我们的盈利预期会逐渐趋于理性，现在一年的定期存款利率是2.5%左右，你做期货想一年就收益100%以上就显得很幼稚，基本看20——30%利润就很好了，大多数预期高的人连本金都不能保全，是不是呢？自己最知道。二，每天操盘频率太高，特别是刚开始时，其实看看一般的人打短线的有几个是盈利的？

所以良好的投资心态是这样的：

一：投资期货一年的收益率能达到20%-30%，就可以接受了，要是碰上去年的金属和能源价格的暴涨，收益率达到200%-300%则是市场对投资期货的风险报酬。虽然报酬大的不成比例。但是不能指望年年天天都能盈利200%-300%。要有一个良好的投资心态。

二，一般的人投资期货建议作一个趋势投资。不建议打短线，由于资金投资知识和技巧有限，操作水平不一样导致收益率也就不一样，但是只要你不是专门的投资人士，你又不会在短线中渔利。趋势交易则简单一些，在基本面向好的前提下，通过我们公司的专业研发员投资报告，寻找投资品种，然后伺机积极介入。基本面向好并不一定就会带来价格的上涨，价格虽不是基本面拉起的，本质上是用资金堆起来的，要是没有大资金的介入，再好的基本面也没有用，相反要是单纯用资金堆起来而不顾市场基本面的情况我们叫它逆势操作。一般是不会有好下场的。

三，投资资金最好是自己定期存款的资金，现在国内存款利率很低，把大的资金放到银行也生不出多少利息来，要是投资期货和股票则收益会客观的多。国内自去年9月以来的走强和期货市场去年以来的金属和能源和天胶价格的暴涨，所带来的盈利效应要远远大于存款效应。借来的资金以及吃饭和给孩子买奶粉的钱是很不应该用来做期货的，期货市场不会替你支付房贷和给孩子买尿布的钱。

四，期货投资是有钱人的游戏，尽管资金大小只是个程度问题，所以不要对在这个市场上的得失看得太重。人生不仅是赚钱。

我最喜欢的一句话就是“Enjoy life enjoy futures”.

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作者: 龙听
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August 23, 2007 11:26 AM

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