利好未兑现金融股出现调整，量能有保证沪指仍站上3700点...

因节前市场对融资融券试点推出的良好预期并未兑现，中国沪深股市大盘周一(5月5日)涨
势有所减弱，金融股率先出现回调。不过，在多数个股及板块仍然保持上涨的情况下，上
证指数最终仍上涨近2%并站上3700点，深成指涨幅接近3%，成交量仍维持在2千亿元以上高
位。分析师表示，大盘短线有震荡整固的需要。

截至今日收盘时，上证指数上涨67.9点，涨幅1.84%，收报3761.01点，收复3700点；深成
指上涨355.89点， 涨幅2.64%，收报13860.78点。沪深300指数上涨2.44%，收报4055.78点
，收复4000点。今日两市成交2177亿元，略低于前一 交易日的2264亿元。近6个交易日两
市成交量4日都在2000亿元之上，为1月底来高位。

今日盘面继续呈现普涨，下跌个股数98 只。金融、房地产两大板块今日走势出现分化，
此前领涨的金融股多数出现回调，其中8只券商股中有4只收绿，银行股超过半数收跌。不
过，房地产板块仍稳扎稳打，行业指数涨幅近4%。大盘蓝筹股除金融股外今日多维持涨势
，但涨幅有所收窄。不过，中石化在节前一个交易日涨停的基础上，今日再大涨近5%，表
现抢眼；紫金矿业涨停，也值得关注。今日表现较好的板块还有有色金属、农林牧渔、生
物制药、汽车制造等，涨幅在4%左右。

◎ 今日股市主要受以下利好因素提振：

1.五一期间全球股市普涨，道指站稳13000点关口；
2.中美利差倒挂4%，上半年中国升息概率大大减少；
3.证监会称市场约束力强，大小非和再融资并不"猛烈"。

全球股市方面，受美联储降息并暗示将暂停继续降息影响，上周美股道指收盘站稳在1300
0关口上方，为今年1月3日来首次，标普500指数则站稳在1400 关口上方。上周五日本日经
225指数上扬2.1%，收盘重返14000点上方，并创近4个月新高。香港恒生指数收盘站稳在26
000上方。数升1.4%，至7043.2点。

分析师表示，此轮中国股市走低的重要因素之一就是全球股市因为次贷危机而大幅下滑，
引发A股市场的估值压力。目前全球股市走暖，无疑是消除了中国股市不安定的外围因素，
并成为提振因素。

中国加息预期方面，上周美联储再度降息25点至2.0%，这是自去年9月以来美国为应对次
贷危机的第7次降息，累计幅度达325个基点--相比之下，从2007年开始中国央行6次加息，
以致中美利差从缩小到"倒挂"4%左右。

国内部分经济学家认为，在美联储连续降息的背景下，中国央行近期加息的可能性大大减
小了。 其中，花旗银行中国首席经济学家沈明高表示，中国在近期加息的可 能性下降。
国金证券首席经济学家金岩石则判断，尽管确实存在着美国经济迅速复苏，导致中国出口
反弹，从而引起通胀进一步加大的可能性，但上半年中国最多只 会加息1次，而且还不会
是在近期。银河证券首席经济学家左小蕾亦认为，全年加息的次数在1~2次。此前几个月，
渣打等多家银行的报告认为，中国央行年内有 4次加息可能。

大小非解禁和再融资方面，市场对大小非解禁和再融资担忧，也是今年股市暴跌的重要因
素之一，不过，中国证监会有关人士日前澄清了市场对再融资和大小非减持的一些判断，
有助于缓解市场的担忧。

据悉，目前证监会再融资排队审核的企业家数为40家左右，已经是历史上的最低水平，仅
相当于去年的三分之一。同时，已经获批的再融资方案，实际发行的也仅占批出额度的20%
至30%。

该人士表示，"由于是市场定价，再融资的市场约束非常强"，有意向不见得报方案，方案
获批不见得发得出去。对于市场关心的平安银行再融资方案，该人士表示， 还没有上报证
监会。他还表示，去年以来，大小非仅减持了理论解禁可售股票的30%，而且"不光有卖出
的，还有买入的。所以解禁不等于减持。"

◎ 今日股市主要受以下利空因素打压：

1.融资融券制度试点券商在五一节后公布的预期落空。

融资融券制度进展方面，继降低印花税率后，融资融券成为市场期待的下一个重大利好。
节前，市场已开始传闻"五一"期间监管层将公布券商试点名单，由此激发A股再度大幅上涨
。但目前看来这似乎只是市场的"一相情愿"。

分析师们认为，对于融资融券的推出已在市场预料之中，但正式试点尚需时日。据了解，
启动融资融券试点还缺乏两项前提条件，第一项条件是试点候选的券商接受证 监会现场评
审，第二项条件是拟试点券商与中国证券登记结算公司、上海证券交易所的信用资金交易
平台完成系统测试，而要完成这两项前提条件则需一个半月的时 间。试点券商将公布预期
的落空，也结束了券商股连续几天的领涨势头，成为拖累大盘的因素之一。

◎ 今日主要有以下个股和板块值得关注：

1. 金融股出现回调，二三线板块加速补涨，紫金矿业涨停。

领涨多日的金融股今日率先出现回调，无论是近期风头正劲的券商股还是刚刚表现出上攻
姿态的银行股均不同程度地出现回调。券商股中，国元证券、太平洋、宏源证 券、东北证
券收跌，其中国元证券跌幅最大，为3.63%，不过该股此前8个交易日累计涨幅高达了59.47
%。银行股中，仅4只股票收红，工行冲高回落收平。中国平安和中国太保两只保险股也小
幅收跌，中国人寿小涨1.28%。

相比金融股，其余大盘蓝筹股表现尚可，但整体涨幅有所受窄，未能有效带动大盘进一步
冲高。在总市值排名前30位的股票中，除几只金融股外，多数股票收红，中石化大涨4.86%
，近8个交易日累涨32.90%，见底回升走势明显。大秦铁路、万科A、上港集团、鞍钢股份
、中国国航等表现也较为突出。

另一方面，二三线板块今日呈现加速补涨态势，其中，有色金属行业指数大涨近6%表现靓
丽，中金黄金、山东黄金等7只股票封在涨停。值得注意的是，紫金矿业在上一交易日打开
跌停板后，今日借助有色金属板 块的整体强势封住了涨停，收报11.56元。是市场认可其
目前的价位，还是短线再有投机资金炒作？该股后市走势值得投资者关注。

此外，农林牧渔、化工、生物制药、电子、食品、汽车制造、电力等板块都有不错表现，
板块涨幅在4%左右。此外航天航空、军工、新能源、3G、奥运等概念板块更是表现出强劲
的涨势，涨幅在4%到6%。

◎ 技术分析及后市展望：

沪指今日收出小阳线，未能继续大幅上行。不过，该指数盘中回补了早盘留下的3705点至
3739点的跳空缺口，为该指数后续的反弹打下了良好的基础。目前该 指数已经突破了3700
点，即将进入3800点至4000点的主力套牢区，多方在此处预计将遭到较强阻力