小麦：

    本周小麦合约冲高回落，市场走势可谓是跌宕起伏，周一开盘后盘面出现了急速拉升至涨停板，但随着国家拍储后市开始下跌的走势，市场大有回调之势，获利回吐盘出现，价格再度下滑。据美国农业部1月报告，2007／08年度全球小麦产量较上月调增69万吨，消费调减10万吨，期末库存调增87万吨。预计2007/08年度全球小麦产量60300万吨，比上年度增加1.57%；本年度全球小麦产不足需，库存继续减少，预计全球小麦期末库存为11093万吨，比上年度减少10.81%，为1978／79年度以来的最低值。据海关统计，2007年我国累计出口小麦233.66万吨，同比增长1.1倍，进口8.34万吨，同比减少85.6％。从近日盘面的走势来看，强麦大有主力操控之嫌疑，尽管强麦市场的长期看涨的观点不容置疑，但是近日盘面的资金的频繁入住也让价格走势出现了剧烈的波动。建议投资者目前的行情还是不宜入场操作的。

白糖：

    本次南方18省遭遇历史罕见的暴雪灾害，对于食糖来说主要受灾发生在广西，其他蔗区影响有限。云南目前尽管也受到了雪灾的影响，部分地区有冻雪天气发生，但目前尚未发现蔗区受到较大影响，不过由于今年云南雨水较少，阳光也不够充足，甘蔗含糖量受到轻微影响，截至2008年2月10日云南省共入榨甘蔗742.77万吨，产混合糖84.3万吨，产糖率为11.35%，与上榨季同期相比产糖量增加了26.7万吨，产糖率降低了0.19%。累计销售食糖30.37万吨，销糖率为36.02%。总体产量预估仍然维持215万吨不变。广东影响也不大，因前期天气干旱甘蔗含糖量反而有微幅提高，产量预计维持150万吨估产不变。海南方面，截止到2月15日累计入榨甘蔗272.2万吨，产糖30.89万吨，销糖12.1万吨，产销率39.1%，同比下降7%，1月底已有3家糖厂收榨，产量维持52万吨不变。广西方面，尽管无法做出灾害对于产量的具体影响和减产程度，但可以预估一个范围。本榨季初的“榨季工作会议”上预计产糖800万吨，截止到1月31日，广西已产糖407万吨，日产糖量接近6万吨，依此进度截止到春节前期（甘蔗受灾表现尚不明显时）2月6日应该产糖440万吨左右，预计生产进度55%，剩余360万吨受灾，去年广西甘蔗平均出糖率在12.69%，今年受灾情况不同，调研显示截止到2月17日重灾面积达20%，如果重灾蔗区绝收则影响产量70万吨，19日的会议上做出的评估为灾区甘蔗含糖量下降0.2-0.5个百分点，即便按照0.7个百分点计算，剩余甘蔗出糖率可能在12%左右，则原应产糖290万吨的甘蔗（360万吨减70万吨）可能减产16万吨，加上后期气温升高，即便再使糖分流失1-2个百分点则减产20-40万吨，加之由于砍运问题假设10%甘蔗烂在地里，减产30余万吨那么减产总量可能在150-160万吨，全国其他产区影响不大，按照最严重总减产160万吨估算。另外如果灾情较轻，后期广西360万吨应产糖预计重灾受损的20% 总出糖率减半，半数绝收，则减产50万吨，加上后期糖分损失可能导致的减产36万吨左右，则广西总减产量可能在90万吨左右。如果广西减产的上下限预估为90-160万吨的话，则全国产量可能缩减到1190-1260万吨，加上榨季工业转结库存40万吨，进口糖30-50万吨，总供应量达1260-1350万吨。目前从工业角度上看来本次雪灾并没有对于工业消费造成太大影响，目前工业消费占据我国食糖消费总量的64%以上，民用消费占据36%左右，笔者电话了解了一下受灾较为严重的湖南、湖北以及长三角地区，工业消费未受影响外，民用消费还是有一定影响的。今年春节由于南方大部分省份遭受雪灾原因许多旅客滞留在了火车站，甚至部分返乡民工选择不返乡而异地过年，这导致了湖南、四川等劳动力输出大省过年糖果消费（尤其是礼品性消费）有一定减少，部分村镇甚至可用锐减来形容，不过，经济较发达的长三角、珠三角等消费主力地区表现不明显。雪灾对于消费的具体数量影响也是模糊的，由于工业消费没有受到影响，所以总体影响有限，加上近年来国内淀粉糖成本在玉米、水稻等农作物大幅涨价的基础上不断攀升，也使得糖价相对更有竞争力，如果食糖销售价格合理，预计会维持常规增长。而去年在产区平均销售价格3780的条件下全国总消费量达到1250万吨，今年如果全年平均销售价格不高于3900元，按照4%增长计算，全国销量应该达到1300万吨。当然如果价格过高，则销量出现下滑也是正常现象。本次长江以南地区的50年一遇罕见雪灾对于物资运输形成了严峻的考验，铁路方面由于断电造成大量电力机车无法运行，内燃机车运行尚属正常，客运受到严重影响。货运方面也有一定影响，由于各线路保障旅客运输，所以春运期间都减少了货运车皮。公路方面则影响较大，华南、东南、华东部分地区公路运输属于半瘫痪状态，无数货车滞留公路，其中湖北、湖南、贵阳、广西等地省内公路都出现结冰情况，不少公路结冰导致道路运输相对困难，食糖发运也受到很大影响。水运方面，由于广西内河水位一直偏低，致使广西发往珠三角地区的船只还是受到一定的影响。据悉，从南宁、贵港、来宾等码头的发运量和前期相比都有不同幅度的减少。除了雪灾，在另一方面，由于糖价下跌，销区商家采购也不活跃，截止到1月底，全国食糖销售总量为336.33万吨，较去年同期下降45.98万吨，这些情况说明了春节前尽管食糖价格低廉，但销区由于种种原因并没能及时补充库存，如果后期减产严重食糖价格居高不下，全年的平均销售价格可能因此而上升，如果升幅过高，也有可能影响总体消费量。另外截止目前为止，尚没有关于雪灾对于库存方面影响的报道。本次雪灾使得糖价在短期内经历了3300元到3900元的上涨，也让市场上许多交易商认为本次糖价探底已经结束，后期价格将进入上升通道，很可能再次见到2006年2月的5500元/吨高点甚至更高……笔者认为，如果没有本次雪灾可能价格会在今年或明年进行3000元/吨附近的探底运动，之后两三年的时间逐步回升到4000元以上并有望三、五年后打破前期高点，向5500元/吨以上进发。但目前糖市已经并非以前按部就班的糖市了，当前糖市患上了“高雪压”，自然步伐也就不够稳健了。现在看来如果减产和种苗问题十分严重的话，可能明年价格就将再次冲击高点，将周期缩短，但随后迎来的也有可能是巨幅的下跌并再度探底；如果减产和种苗问题不十分严峻，则糖价才有望逐渐夯实基础稳步前进。