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　　编者按：“一诺千金”、“金山银山”“黄金分割线”……关于黄金的成词俗语，很多人们已是耳熟能详。作为一种硬通货，黄金的保值储值功能及其流通性、稀罕性、耐久性等优点，历来为人们所青睐，而一个国家的黄金储备，很大程度上是这个国家的经济实力的象征。黄金是与货币密切相关的金融资产,黄金的稳定性、安全性使其成为全球最佳的抵御通货膨胀、保值和投资的工具。

　　今年上半年，国际黄金价格出现了一波牛市，炒黄金也成为众多投资爱好者的首选。但一些公司以现货黄金交易为名，行期货交易之实，更有甚者，引诱投资者进入圈套，实质上是自己指定交易规则，骗投资者与其“对赌”。如此一来，投资者当然亏损累累。

　　本报9月22日在《误入炒金陷阱　暴富神话破灭》一文中，揭露了部分无良黄金交易机构的伎俩。日前，本报又接到读者报料，在杭州某金银投资公司推出的黄金道业务中，投资者又出现了亏损累累的情况。本报记者对此事件进行了调查，并采访了相关专家，对投资者如何进行正规黄金交易提出了建议。

　　证券时报记者　付建利

　　日前，证券时报记者接到读者报料，称在杭州某金银投资公司推出的“黄金道”业务中，投资者出现了亏损累累的情况。

　　记者了解到，这一黄金道业务，主要就是黄金延迟交收业务。其方式是按现货即时价格买卖黄金，延迟2日后任何一天进行结算交收的方式。其交易方式的优势，是投资者只需交纳所买卖黄金价值的10%的保证金，便可足不出户就能炒金，当投资者需要提取实物时只需按当时买入的价格结清货款便可提取黄金。交货时将实物金交回代理行，按当时卖出的价格收回现金。

　　上海黄金交易所也有此项业务，但该交易所一位人士告诉记者，上海黄金交易所的黄金延迟交收业务实行的是实物撮合成交，与一些所谓黄金交易机构“对赌式”的延迟交收业务有着本质区别。那么，这些“冒牌”延迟交收业务到底有什么特征呢？投资者又是如何上当的？投资者该如何进行正规的黄金交易？证券时报记者就此采访了多方人士。

　　9天亏损8万元

　　2006年3月24日，家住北京的杨英（化名,以下同）在某黄金类网站上浏览到一则名为“黄金道”的小广告，广告显示一个手机电话号码和“黄金道”三个字交相闪现。因为“黄金道”这三个字经常出现在媒体，杨英于是拨通了广告上的电话，接电话的人自称是澳大利亚籍的香港人，是杭州某金银投资公司的老板，和一些银行合作卖金条。

　　杨英上网调查，搜索到的信息显示此人多次出现在媒体上，被誉为“中国黄金投资第一人”，杨英又打电话到北京几家银行了解情况，银行方面答复确实在销售该人士所称的这种金条，以前在炒黄金时曾上过骗子公司当的杨英，以为终于找到了正规的黄金投资渠道。

　该人士在电话里向杨英称，他们是国家正规公司，而且他们交易的这个黄金品牌本身就是黄金！此人还告诉杨英，此前骗她的那家公司就是对赌公司。对赌就是投资人没有真正做市场，投资者的钱根本没有参与国际黄金的买卖，只不过公司老板在和投资者玩赌博游戏。

　　此后的两个月里，该人士给杨英打过十余次电话，发过几条短信，并且举出实例说他有一个朋友，春节打进2万美元，现在已经赚了100多万元了，而且已提走现金。主要就是因为做了延迟交收业务，其中的杠杆效应使得利润呈几何级数递增。该人士还打过很多电话吹嘘他的系统，称公司的数据是直接和国际数据接轨的，是个人终端，稳定性和真实性都有保证。

　　在做了几回模拟盘后，上述人士对杨英说：“不要老是做模拟盘，否则就把盘感做坏了！”经受不住蛊惑，今年5月3日，杨英往该人士的个人账户上汇入了8万元（该人士称“五一”长假期间银行汇款不方便，汇到私人账户上速度快些，毕竟行情不等人），5月10日，金价涨到每盎司700多美元，杨英觉得涨到头了，于是准备下空单，但蹊跷的是，点击下单之后，交易窗口迟迟没有弹出，再次点击依然未见弹出，几分钟后再次点击才弹出窗口，杨英便填好单子提交，但没有显现，此时又重新弹出交易窗口，杨英以为上一次单没下成，又重新填写，依然没有显现，但交易窗口又弹出一次，杨英再一次误以为没有成交，随后，在账户显示为空仓的情况下，却同时成交了三张相隔约10秒的空单。但杭州这家黄金投资公司技术部给杨英回复说，成交一单一般需要的时间不到一秒钟。此后，金价继续上涨，最高涨到730多美元，杨英只好割单，三张单就赔了5万多。

　　接下来的交易中，杨英又出现了单卖不掉的情况。5月19日，杨英的8万元打了水漂。在她的要求下，5月25日，对方退还了杨英4万元，并告诉她，该公司准备和北京一产权交易所建立一个“北交平台”，邀请杨英去做策划。“我告诉你，不要炒黄金了，来做企划吧，没有人在这个市场上赚到钱的！”该人士此时的游说与之前竭力鼓吹炒金赚大钱的腔调完全相反。最后，无奈的杨英走上了维权之路。

　　黄金道是“金光大道”？

　　杨英给证券时报记者提供的杭州这家黄金投资公司的《客户协议书》上显示，交易的黄金品质为Au9999，20盎司/条（1盎司=31.1035克），交易数量为100盎司的倍数(100盎司为1手)，最少交易量为100盎司，单笔最大交易量为20手。交易价格指黄金道指定交收地的即时报价，以每一金衡盎司人民币计价。

　　《客户协议书》上还显示，甲方向乙方收取买卖佣金，佣金标准为每手（100盎司）360元人民币。公司对客户所持长仓隔夜（冬季2：30am以后，夏季1：30am以后）每手每天收取20元人民币仓租费。由于人力不可抗拒事故，使乙方蒙受损失，甲方不负责任。该人力不可抗拒事故包括设备损毁，通讯或网络故障等无法传递信息等，交易终止或暂停，战争，罢工，自然灾难，邮件延误和指令有误等任何超越甲方控制能力范围的事故。电话委托交易时间为：周一至周五（节假日及国际市场休市则停止交易）北京时间09：00am-02：30am（冬季）/09：00am-01：30am（夏季）网上自助交易为：周一至周五（节假日及国际市场休市则停止交易）北京时间09：00am-02：30am（冬季）/09：00am-01：30am（夏季）。

　证券时报记者以投资者的身份咨询了杭州这家金银投资公司，一位姓殷的女士告诉记者，公司不是上海黄金交易所的会员单位，该公司储备有实物金条，有黄金延迟交收业务，公司的交易系统没有问题，客户先进行模拟交易后就可以进行网上交易了。而当天下午记者再次以投资者身份咨询时，该公司一位男性工作人员称不能进行网上交易，投资者只能到杭州去进行黄金实物交易。奇怪的是，第二天早上，这位姓殷的女士致电记者，明确告诉记者可以进行网上延迟交收业务。

　　据成都高赛尔金银有限公司一位姓龚的工作人员介绍，正规的黄金交易机构有固定的交易时间，即早上10：00-11：30、下午1：30-3：30、晚上9：00-11：30三个固定时段，这显然与杭州这家黄金投资公司的交易时间是不一样的。而且投资者主要是通过上海黄金交易所的会员单位进行，不存在有些公司所称的二级单位这个说法。

　　上海黄金交易所一位人士向记者介绍，上金所的黄金延迟交收业务是以克为计量单位的，而不是盎司。中国黄金协会一位黄金分析师透露，央行目前正在讨论制订有关黄金交易的管理办法。上金所推出的T+D现货黄金延迟交易业务不是期货交易，是典型的现货交易，这在国际黄金市场上和国内黄金市场上已经有了定论。而社会上部分公司推出的延迟交收业务，交易规则与上金所有着本质区别。

　　若隐若现的黄金期货

　　一位业内人士向记者表示，目前，黄金保证金交易、黄金期货并没有纳入法律和政策允许的范围。中国人民银行曾表示，国家金融监管部门并没有允许除上海黄金交易所之外的任何机构开展黄金保证金交易，也未批准过任何黄金期货业务，只有上海黄金交易所的会员才可以开展交易所的　T+D延迟交收业务。

　　这位专家指出，杭州这家公司的延迟交收业务，将交易相当于放大10倍甚至更高，投资者每次交易至少1手，1手等于100盎司，相当于5根金条，如付一成保证金，需掏三万多元。杭州这家公司的“黄金延迟交收交易”，已是实际意义上的黄金保证金交易模式。投资者将10%的保证金支付给该公司，用作信用担保，因而获得杠杆倍数为10倍的大额买卖的权利。此前，我国内地除期货外，不管是外汇、股票还是黄金，都没有出现过保证金交易。

　　广东省黄金公司一位不愿透露姓名的人士指出，合规的现货黄金延迟交收业务与黄金期货，交割时间期限不同。期货是指有交割时间期限限制的标准合约，而现货延迟交收业务一般没有交割时间期限的限制。现货延迟交收交易的价格是由黄金做市商报出买卖价格，依据做市商的报价，客户决定是否与做市商交易。期货交易的价格形成机制是在交易所里由所有交易者集中竞价形成的价格。

　　北京中兆律师事务所律师朱公卫认为，杭州这家公司推出的黄金延迟交收业务，与上海黄金交易所的延迟交收业务有本质的区别。杭州这家公司主要的交易对象是个人投资者，而上海黄金交易所的延迟交收业务，则是有实力的会员单位机构之间的交易，这些机构都有丰富的金融经验和很强的抗风险能力。而且，杭州这家公司，其交易的法律特征与期货的延迟交割、保证金杠杆、买空卖空的属性完全一致，在其操作系统上使用的术语全部是期货的专业术语，所谓的延迟交收业务实际上是“挂羊头卖狗肉”，本质上是一种金融诈骗：黄金道实际上是以虚假的黄金新产品信息，再附上所谓“藏金于民”的幌子，让投资者上当。黄金公司自设交易程序与规则，既当买家又当卖家，和投资者不停的对赌，其实就是一个在网上开设的赌场。它虽然有详细的合同，但只不过是以合法形式掩盖其非法目的而已，让投资者误以为自己的行为是合法的合同行为，是期货交易本身的风险导致了他们投资的失败。这种行为已构成金融诈骗罪，私设金融机构罪。

　　北京黄金经济发展研究中心黄金高级分析师刘山恩就杭州这家金银投资公司推出“黄金道”一事接受媒体采访时曾表示，该公司作为一个企业，其信誉和资信都不及银行，而且还将通过外盘进行平盘，风险和监管问题值得思考。刘山恩还指出：“保证金炒金就是一种杠杆合约，而在中国真正推出保证金交易将会是一个打擦边球的问题，因为国内是没有黄金期货的。”

　　也有专家指出，跟其他规范市场不一样，国内一些公司使用1%的“高贵”杠杆做期货保证金交易，并且没有良好的风险控制机制，这就像是一个“大赌局”。这些直接将客户委托单在本公司账户上对冲对赌，虚买假卖。在由这些无良公司制造的老虎机面前，投资者倾家荡产也就在所难免了。

　　法律专家指出，变相黄金期货危害甚大，首先就是冲击我国金融市场秩序，影响金融政策的稳定性和有效性；其次，为偷逃税费提供了资金外流的地下通道，使国家税收蒙受巨大损失，侵蚀国家的财政基源；第三，为洗钱提供了方便，成为洗钱的重要工具，犯罪分子经常借助其将非法资金合法化，而助长走私、贩毒、骗税、侵吞国有资产等，对国家金融秩序的危害绝不可低估。危害性更大的是，变相黄金期货交易将导致很多投资者血本无归，从而影响正常的黄金交易秩序，影响社会的安定和谐。

来源：证券时报

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